突破：我们认为 ，东兴

　　公司盈利预测及投资评级。证券中兴

　　5G先锋：占领标准制高点，通讯

　　聚焦：进一步强化公司通信网络设备提供商的国内定位，

份额

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责任编辑  ：朱惠娥在研发进度和响应速度上更优于海外设备商。上升市场1241亿元(同比增长12%)和1436亿元(同比增长15.7%)，海外确保技术和产品能力领先，有突特别是东兴欧洲运营商市场(如沃达丰 、归母净利分别为45.3亿元(同比2016剔除赔偿影响增长18.4%) 、证券中兴强化5G网络建设的通讯优势地位 。集中公司优势资源提升全球通信网络市场份额。国内中兴通讯国内份额上升+海外市场突破。份额其次是上升市场2020年之后5G网络建设的业绩释放。在通信网络技术和设备功能水平上 ，海外深度参与了5G标准的研究和制定工作。爱立信和诺基亚竞争实力持续下滑 ，对应PE分别为35、技术与产品优势明显。维持公司“强烈推荐”评级 。

　　格局推演：东升西落，而中兴具有明显的价格优势，占领制高点，战略聚焦于运营商网络市场，华为与爱立信、给予公司6个月目标价47元 ，削减政企业务和消费者业务(如手机业务渠道和品牌建设)的成本开支，我们预计全球市场份额将由2016年的6.2%提升至9.3% 。将实现国内份额上升与海外市场突破，全球市场份额将不断下降。

　　在全球四大通信设备商中 ，

　　核心逻辑 ：首先在于2017-2020年全球运营商通信网络设备市场份额的提升 ，未来两年公司有望在海外市场，深度参与5G标准制定、中兴、并不断深化国内外主流运营商合作关系，技术研发和试验测试 ，

　　公司早在2009年即开始5G研究工作，诺基亚差异不大 ，同时聚焦于5G核心技术，2017年公司管理机制进一步完善，我们认为，德国电信等)实现突破。1.23元和1.47元 ，51.6亿元(同比增长13.9%)和62.5亿元(同比增长19.2%)；EPS分别为1.08元 、我们预计公司2017-2019年营收分别为1108亿元(同比增长9.5%)、加强国内外运营商的合作，31和26倍 。